(资料图片)

家电周观点：中央和地方出台系列政策推动特大超大城市城中村改造建设，区别于此前推出的棚改和老旧小区改造，本次政策侧重于一二线城市，且以市场支持为主导，鼓励和支持民间资本参与。根据我们测算，政策预计拉动厨电换新增量合计约700 万台左右，我们认为厨电龙头企业有望受益获得销量层面的相对增量，最终加速行业集中度提升。

板块行情：本周（2023 年8 月7 日-2023 年8 月11 日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌4.79%，跑输沪深300 指数1.40pct。从子板块周涨跌幅来看，小家电/零部件/照明设备/白电/厨电/黑电分别为-3.0%/-3.7%/-5.0%/-5.1%/-5.3%/-5.5%，较上周-3.7%/-7.0%/-5.6%/-3.4%/-4.3%/-7.2%，其中黑电板块周降幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28 个一级行业涨跌幅榜第26 位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为13.9 倍，位列申万28 个一级行业的第23 位，估值处于相对较低水平。

个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：萤石网络（+5.7%）、比依股份（+5.6%）、飞科电器（+2.0%）、莱克电气（+0.9%）；跌幅前四：泉峰控股（-8.3%）、火星人（-8.1%）、华帝股份（-7.4%）、四川长虹（-6.6%）。

原材料价格：SHFE 螺纹钢价格相较上期-2.13%；SHFE 铝价格相较上期-0.05%；SHFE 铜价格相较于上期-1.20%；DCE 塑料价格相较上期-0.43%。液晶面板7月价格上涨，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分别较6 月环比上涨1、2、7、7 美元/片。地产竣工及销售数据：2023 年6 月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积同比上升19.0%；商品房住宅销售面积同比下降5.3%。家电社零数据：2023 年6 月社零总额4.0 万亿元，较2022 年同期增加3.12%，其中家电类社零总额1137.0 亿元，较2022 年同期增加4.50%。

空调产销量及零售：2023 年6 月空调产量1758.0 万台，同比增加35.3%，总销量1828.0 万台，同比增加26.2%。其中内销量为1255.0 万台，增速为32.0%；外销量为573.0 万台，增速为15.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年6 月空调线上/线下零售额同比+35.0%/-9.2%、线上/线下零售量同比+29.7%/-15.1%，线上线下零售均价同比+4.0%/+7.9%，产业结构升级持续。

冰箱产销量及零售：2023 年6 月冰箱产量761.6 万台，同比增加21.5%，总销量783.7 万台，同比增加19.2%。其中内销量为362.2 台，增速为+5.8%，而外销量为421.4 万台，增速+33.7%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年6月冰箱线上/线下零售额同比+4.8%/-5.9%、线上/线下零售量同比-5.0%/-10.8%，线上线下零售均价同比+10.3%/+8.1%，产业结构升级持续。

洗衣机产销量及零售：2023 年6 月洗衣机产量623.7 万台，同比+19.9%，总销量633.2 万台，同比增加21.0%。其中内销量为303.8 万台，增速为-0.5%，外销量为329.4 万台，增速为51.2%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年6 月洗衣机线上/线下零售额同比-12.0%/-6.9%、线上/线下零售量同比-19.9%/-8.5%，线上/线下零售均价同比+9.8%/+3.3%，价格上升。

油烟机产销量及零售：2023 年6 月油烟机产量253.9 万台，同比-2.4%，总销量253.7 万台，同比+1.1%。其中内销量为154.9 万台，增速为+3.5%，外销量为98.8 万台，增速-2.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年6 月油烟机线上/线下零售额同比+8.8%/+10.3%、线上/线下零售量同比-3.3%/+6.7%，线上/线下零售均价同比+12.5%/+4.5%。

投资策略：考虑到超特大城市城中村改造政策侧重于一二线城市，居民消费水平相对偏高，龙头企业老板电器有望优先受益。

风险提示：宏观经济波动，政策实施进度不及预期，市场竞争加剧。